湘江国投欧阳湘江：CVC基金是实现上市公司、产业链、投资机构共赢的“关键一招”

红网时刻新闻7月26日讯（记者 甘红）“湘江国投积极探索基金‘升级版’，以CVC基金作为新发展阶段赋能湘江新区高质量发展的突破口，实现基金、上市公司、产业链多方共赢的良好局面。”近日，上交所科创板企业培育中心（中部地区）“并购重组（绿色能源产业链专场）”活动举行，湘江国投董事长欧阳湘江作为嘉宾发言时表示。 红网时刻新闻记者了解到，湘江新区上市公司数量目前在全国国家级新区中排第二，仅次于浦东新区。湖南16家科创板上市公司中，有8家来自湘江新区。 湘江国投作为湘江新区引导基金管理人，自主管理基金规模252亿元，母子基金总规模765亿元，已对外投资项目1022个，投出了希迪智驾、云鲸智能、茶颜悦色等独角兽25家，培育了圣湘生物、长远锂科、远大住工等上市公司53家。 欧阳湘江认为，发展CVC基金是实现上市公司、产业链、投资机构三方共赢的有效途径，更是“关键一招”。“发展CVC基金有利于精准解决传统引导基金的痛点，有利于支持上市公司做强做优做大，有利于带动产业链整体发展。”他说道。

01    解决传统引导基金的痛点    
当前市场行情下，政府国资成为出资主角，社会资本偏少，怎么破？ “上市公司作为CVC基金重要出资方，是除了险资之外最有实力的资金，有利于减轻GP募资压力，精准解决‘募不起来’的难题。”欧阳湘江说道。 在投早投小的行业共识下，寻找估值低、潜力大、风险小的好项目对投资机构提出了更高要求。相较于传统投资机构，上市公司深耕某一产业多年，因此在发现早期项目上更敏锐、更精准、更及时。同时，上市公司通常储备了强大的投研团队，可以为投资机构与被投企业提供联动、协同、赋能，从而实现精准、快速、全面地挖掘早期项目。 “这样就精准解决了‘投不出去’的难题。”他进一步举例说明，“以湘江国投联合圣湘生物设立的湘江圣湘CVC基金为例，其已成功在海外布局产业链和供应链，成立一年便投资了4个项目，其中两个项目是海外项目。    

2023年6月16日，湖南湘江圣湘生物产业基金签约仪式现场。  CVC基金如何解决“管不到位”的难题？欧阳湘江认为，运营良好的CVC基金能够取得1+1＞2的效果，是因为其具有四个方面的特色优势。 “一是实控人优势，CVC基金实控人通常在该产业赛道具有深入研究，是既懂技术又懂企业管理的专家，因此可以在战略层面对被投企业提供宏观指导；二是团队优势，上市公司拥有懂业务、懂资本市场的优质团队，可以根据被投企业发展需要，支持配备CFO、CEO、CTO等高管团队，提升被投企业管理团队质量；三是企业文化融合优势，湘江国投在投资实践过程中发现，上市公司与被投企业双方的企业文化融合不可忽视，CVC基金对促进被投企业文化融合具有独特优势；四是高效完成返投的优势，CVC基金由于投入普遍比较重，上市公司出于管理半径的需求，通常会主动将省外乃至海外的并购项目迁到公司的附近，一定程度上有利于完成返投要求。”他详细阐述道。 “当前IPO趋严，而CVC基金则通过并购途径，打开了IPO之外的退出新路径，由此可以解决‘退不出去’的难题。所以，我认为，CVC基金可以解决传统意义上产业引导基金‘募投管退’各环节的痛点。”欧阳湘江总结道。    
 

02    支持上市公司做强做优做大    
传统上市公司研发新技术通常采用专门设立研发部门的方式，研发成本高、时间长、风险大。 出于发展战略、风险控制、财务成本等方面的考虑，上市公司通常对于亲自“下场”研究新技术、新产品持谨慎态度，造成了“创新者窘境”。 “而CVC基金则通过创新技术的‘体外孵化’，以较低的试错成本培育技术创新。不仅能够直接为企业带来技术上的补充，还能为企业补充相关技术人才，具有试错成本低、财务风险低、投资回报高的特点，是上市公司挖掘产业创新、布局新兴科技、保持技术领先优势的良好途径。”关于CVC基金如何支持上市公司做强做优做大，欧阳湘江如是说。 他认为，上市公司能够通过CVC基金，着眼长远投资革命性技术创新，以较低成本实现技术的不断迭代升级，拓宽自身“护城河”，从而重塑发展优势，催生“第二增长曲线”，实现业绩再次快速增长。    

 03    带动产业链整体发展    
完备高效的产业链，是经济高质量发展的重要基础。上市公司作为产业链的链主，是产业链高质量发展的“关键一环”。 那CVC基金又如何带动产业链发展，助力现代化产业体系建设？ “上市公司开展CVC基金投资，通常选择投资自身所处产业链的空白点、薄弱点，实现了产业链的补链、强链，形成了产业链的高效循环，既降低了成本，又提高了效率。”欧阳湘江认为，通过CVC基金支持上市公司做强做优做大，能够补充产业链上下游，从而带动产业链整体发展壮大。    位于湘江基金小镇的湖南湘江新区国有资本投资有限公司。  记者了解到，湘江国投对CVC基金的探索要追溯到2021年。目前公司已发起设立圣湘生物、九典制药、景嘉微等6支CVC基金，总认缴规模42亿元，形成了基金数量多、投资效果好的良好局面。 未来，湘江国投将进一步对准湘江新区10条重点产业链的链主企业，通过设立CVC基金的模式，推动上市公司、产业链、被投企业的高质量发展，在服务湘江新区高质量发展上作出更大贡献。